本周(2022年7月11-15日)，国内外棉价大幅下行后反弹；国内外棉纱价格延续跌势；涤纶短纤价格持续走弱。

　　一、国内棉价大跌后反弹

　　本周，全球经济衰退担忧进一步发酵，加剧棉市恐慌情绪，大宗商品市场下跌风暴持续，纺织厂购棉意愿再降，叠加部分资金做空力量，国内棉价继续大幅下行。随着收储推进，及多数大宗商品价格上涨，周五夜盘郑棉部分合约涨停。2022年7月11-15日，代表内地标准级皮棉市场价格的国家棉花价格B指数均价17126元/吨，较前周下跌737元/吨，跌幅4.1%。郑州商品交易所棉花期货主力合约结算均价15368元/吨，较前周下跌1614元/吨，跌幅9.5%，创本轮下跌以来周度最大跌幅。

　　二、国际棉价暴跌

　　本周，美国6月CPI飙至9.1%再创41年来新高，市场情绪谨慎悲观，国际棉花现货价格暴挫。随着最新发布的美国消费数据好于预期，部分空头资金获利了结，周五美股和大宗商品市场价格大涨，ICE期棉随之快速拉升。2022年7月11-15日，美国洲际交易所棉花期货(ICE)主力合约结算均价89.16美分/磅，较前周下跌4.26美分/磅，跌幅4.6%；代表进口棉中国主港到岸均价的国际棉花指数(M)均价115.96美分/磅，较前周下跌23.78美分/磅，跌幅17.0%，折人民币进口成本19002元/吨(按1%关税计算，含港杂和运费)，较前周下跌3896元/吨，跌幅17.0%。国际棉价比国内棉价高1877元/吨，价差较上周缩小3158/吨。

　　三、储备棉轮入竞拍热烈

　　储备棉轮入首周，企业参与热情高涨，推动周初竞拍热烈。2022年7月12-15日，储备棉轮入成交均价16196元/吨；平均减价幅度967元/吨。

　　四、国内外纱价延续跌势

　　本周，由于棉价继续大跨步式下跌，纺织厂销售陷入分歧，部分企业暂停纱线报价，部分企业降价争取订单。新疆棉禁令使进口纱询价有所升温，但国际纺织市场整体黯淡形势未改，印度纱线订单延续疲弱，外纱价格承压下跌。当前常规外纱高于国产纱3202元/吨。国内坯布订单稀缺，贸易商囤货积极性较低，库存仍呈升势，棉布跌幅扩大。涤纶短纤价格随原料PTA持续走弱。

　　五、后市展望

　　美联储议息会议前市场情绪谨慎，棉花终端消费传来好于预期的信号。全球通胀越烧越旺，美联储倾向支持7月加息75基点，市场关于加息100基点押注降温。临近美联储议息会议，市场情绪表现越发谨慎。棉市方面，美国农业部发布的7月全球产需预测，2022年度全球棉花产量和消费量环比均有所下调，降幅分别为1.0%、1.3%；较2021年度相比仍显著宽松，产量同比增长3.3%，消费量同比增长0.1%。近期，美国得州苗情明显改善，差苗比例大幅减少。截止7月中旬前，印度棉花种植面积已超过1000万公顷，中部、南部棉区播种仍如火如荼的进行。澳棉产量创历史新高，新棉检验良好。下游形势仍不乐观，外电称由于下游买家缺席，纺纱和织造生产缓慢，印度南部市场棉纱价格进一步下滑，企业和零售商感到库存压力。不过，美国6月零售销售意外环比上升1%，密歇根大学公布的7月消费者信心指数回升至51.1，均好于市场预期。短期，高通胀、快加息、弱增长的格局仍在持续，但国际棉市终端消费出现边际好转，能否延续仍有待观察。

　　储备棉轮入缓解部分供应压力，维稳信号接连释放，市场信心有所提振。中国2022年2季度GDP同比增长0.4%，是2020年1季度以来最低水平。7月12日国务院总理李克强召开经济形势专家和企业家座谈会指出，既稳增长又防通胀，注意防输入性通胀；并保持宏观政策连续性，既要有力，又要合理适度，不预支未来。棉市方面，多种维稳举措并行，2022年中央储备棉轮入启动后，企业纷纷积极交储降低亏损，成交率100%，供应压力正在缓解。7月15日郑商所调整棉花期货部分合约交易手续费。纺织市场方面，下游需求仍未好转，且江浙一带部分企业接到限电通知，订单量无法满足50%以上开机率的企业计划放“高温假”，棉花、棉纱销售需求恐将继续下滑。外贸担忧情绪有所缓解，据海关总署数据，6月出口服装及衣着附件1204.6亿元，增长23.5%。不能忽略基本面中的积极因素，在盘面空头获利巨大的情况下，借宏观调控政策之势顺势而为，建议投资者谨慎操作。5月上旬以来的3个多月时间，棉价已暴跌至一万五以下，下跌幅度高达35%。面对棉价疾风暴雨式的狂跌，棉花及纺织实体企业应接不暇、相互踩踏、难以喘息。这不是正常市场该有的模样。随着收储持续推进，我们呼吁，摒弃疾风暴雨式的价格波动模式，当前棉市需要疗伤，亟待休养生息，找回资本与棉花实体企业团结协作精神，找回棉花与纺织实体企业的定力与自信。