最近亏损二字贸易商时常挂在嘴边，不仅仅是PX行业，多数化工品也出现了生产亏损态势，特别是越接近终端的产品亏损越大，而与原油关联度密切的产品，成本传导较快，亏损相对小一些。从乌俄冲突加剧以来，原油持续居高不下，而下游产品自身基本面变化不大，仅因成本面被迫跟涨，成本传导不畅，是导致多数产品亏损的主要原因。那么PX持续亏损下，生产企业是否减产，金联创带您一起解析。

说起PX生产亏损，也是近几年才出现的状态，PX行业利润转折点在2019年3季度，此时间点以前PX行业基本没有亏损这种说法，可以说是高利润产品，利润高时接近400美元/吨，但随着新产能集中投发，国内外企业间竞争加剧，2019年4季度开始至今PX呈现持续亏损状态。

那么PX生产亏损下，企业是否会降负或者停车呢，金联创认为，目前的亏损对生产影响不大。主要有以下几点原因，一、2022年以来PX亏损其实并没有想象中那么大，年初至今用石脑油为原料计算，平均亏损在71美元/吨左右，已经比2021年四季度亏损明显减少，小幅亏损是企业正常承受范围内。二、如果停车那么波及范围太大，目前国内大型PX企业均为炼化一体装置，而非炼化一体装置也基本是芳烃联合装置，芳烃联合装置同时产出三苯，其中异构二甲苯产出PX，假设PX装置停车，其产出的原料二甲苯无法消化。同样的，大型PX装置配套有下游PTA装置，除非PTA装置与PX装置同时停产，那么又将面临新的问题，聚酯原料的供应被中断，因此在完整产业链条模式下，不可能因为PX的亏损去停产。当然有些装置是单独的一套MX-PX装置，但国内仅三套装置为该生产工艺，其中中化泉州80万吨/年PX装置正常生产、海南炼化一套100万吨/年PX装置已于2021年12月28日起停车，计划5月份恢复生产、中化弘润60万吨/年PX装置因亏损长期停车中，这两套装置的停车对市场影响十分有限。

因此只有全产业链出现高额且时间较长的亏损下，才会整体上出现减产或者停车，不然单方面停车会损失下游客户，特别是PX都是长约供货模式，因亏损停车可能性更小，只能是负荷出现微幅调整，就目前亏损程度来看，对市场供应量影响十分有限。