上周（6月22日-26日），郑棉承压弱势调整，纱厂逢低点价采购，棉花现货成交增加。纺织市场上中粗支纱销售相对较好，气流纺纱热销，外销订单仍零星稀少，精梳高支纱销售冷清，用于高支纱的澳棉、美棉、长绒棉销售也同样冷清。欧洲疫情有所缓和，美国、印度、巴西仍在高位，疫情仍是目前影响经济和消费的最大因素。棉花替代品涤纶粘胶价格小幅下行，涤纶5730元/吨，粘胶8800元/吨。棉花CNCottonB指数11830元/吨，与郑棉2009相比升水180元/吨。

      期货方面。郑棉主力CF2009合约上周三收于11650元/吨，周跌260元/吨，日成交相对稳定，持仓增加28174手，增幅7.9%。持仓前20名，持多单288965手，周增加19957手，空单380631手，周增加10634手，净空91666手，减少9323手，下跌后空头逐步盈利平仓。注册仓单21454张，周减865张。预报2355张，周增77张，仍有10万吨以上的预报，反映现货销售压力很大。全球疫情仍很严峻，但中国已有效控制并重启经济，市场在逐步恢复，棉纱价格内外基本持平，棉花价格低于除印度以外的其他外棉，国内棉花具有明显的价格优势，利于国产棉花消费，对郑棉有支撑作用。预计郑棉主力CF2009合约在12000-11500元/吨区间震荡概率较大。

      外盘：上周五ICE主力12月合约收于59.43美分/磅，周跌47点。中国、越南积极采购，销售数据较好，另一方面海外部分地区疫情未能有效控制，中美关系存在风险，中国采购仍在进行，疫情好转后其他国家的采购有望恢复，本周可能会依托20日均线震荡反弹。

      现货方面。中粗支纱销售好转，带动低价棉花的销售。期货下跌创近16个交易日新低，触发了大量点价盘的成交，纱厂逢低补库积极。内地库“双28”机采棉成交价集中在12200-12400元/吨，“双28”手摘棉成交价集中在12400-12600元/吨，巴西棉12500-13200元/吨，澳棉14500-15300元/吨，印度棉11800-12100元/吨，美棉12600-13500元/吨。期货下跌后，基差销售的新疆棉与进口棉相比，价格优势明显，销售较好，低价美棉销售走货也相对较好，高价的澳棉、美棉、长绒棉、皮马棉出货很少。纱厂仍采用随用随买、逢低点价采购策略。

      操作建议。疫情和中美关系是目前压在全球经济和棉花消费头上的两座大山，全球经济和棉花价格都处在历史低位，中国作为全球第一棉花消费国、第二大经济体，疫情已得到有效控制，经济已经逐步恢复，最差的时点已经过去。中美第一阶段协议还很完好，棉花消费会低位逐步恢复，可能维持较长时间，棉花价格也会维持震荡、底部逐渐上抬的走势，纱厂可逢低阶段性采购，快速反弹上涨不宜追高。